上市公司IPO花样多，“结构单”刷新认知！先让子弹飞一会

今天学会了一个新词，叫作“结构单”，来自宝宝树原CFO徐翀的爆料最好理财产品。这位刚被大股东解除职务的CFO实名爆料宝宝树当年在港股IPO时为了扩大发行规模玩了“结构单”。具体是怎么操作的呢？简单介绍一下。

假设A公司准备IPO，预计能够从市场上圈来50亿元，每股发行价为20元，需要发行2.5亿股新股最好理财产品。A公司高管希望扩大IPO的规模，最好能做到70亿元，这就需要发行3.5股新股，可担心发售不出去那么多股票最终导致IPO失败，于是找到了B公司“帮忙”。

双方约定先由B公司出资20亿元购买A公司的1亿股新股，这么一来本次IPO的发行规模能够达到70亿元了（市场上投资者的50亿加上B公司的20亿），IPO结束后A公司再将20亿元以购买B公司发行的理财产品的名义“还给”对方最好理财产品。这么一来20亿重新回到了B公司的账户上，A公司的IPO规模从50亿扩大至70亿，给B公司一些好处费就行了。

这种操作方式对A公司和大股东的好处是显而易见的，IPO规模就像是漂亮的外衣，规模越大意味着穿得越好看，外面的人会觉得公司很牛，一下子募集了那么多钱，不论是在经营上还是资本市场上都能获益最好理财产品。

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问题是“虚胖”可能是要付出代价的最好理财产品。

IPO筹来的钱是属于上市公司的，A公司募资了70亿元，按理说账面上属于其的现金增加了70亿元，哪怕拿出20亿元购买理财产品也不会减少拥有的现金数量，就像你到银行存了三年定期存款，钱虽然在银行但所有权是属于你的最好理财产品。

不过，A公司的这20亿元是与B公司通过“结构单”方式虚增出来的，换言之，20亿元的所有权明面上属于A公司的实则是属于B公司的最好理财产品。外界哪搞得清楚两家公司私下的抽屉协议，还以为A公司账上一直存有20亿元。如果某一天A公司发生了现金流危机，账上只有2亿元了，可外界却以为A公司还有22亿元（2亿元存款+20亿元理财产品），造成错误的价值判断从而导致亏损。

此外，A公司要想要拿回20亿元理财产品要等B公司将手里的股票在二级市场上卖出套现才行最好理财产品。当股价跌破发行价的时候就不知道何时才拿得回来了。

宝宝树IPO时有没有使用“结构单”呢？如果有的话就是毫无疑问的虚假发行，民事和行政责任是逃不掉的，相关人员甚至可能需要承担刑事责任最好理财产品。

我们不能相信一面之词，毕竟爆料的徐翀刚被解除了董事和高管职务，原因估计与宝宝树近年来的经营不善有关最好理财产品。还有消息称徐翀经常睡在单位，主要是为了晚上炒美股，第二天可以多睡一会。因此，事情的真相到底是怎么样的还真不能轻易下定论。

宝宝树在港交所挂牌交易，徐翀可以直接向监管部门举报，港交所也可以主动发函询问或者启动调查程序，查清楚事情总不会错的最好理财产品。

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