大宗商品周报丨油价小幅回升，全球气价下行，锂价继续回落

21世纪经济报道记者彭强 北京报道

本周（12月19日-12月23日），国际油价小幅反弹，升至12月初以来的高位，俄罗斯称可能在明年初针对石油限价政策进行减产反制华泰期货。在天然气市场方面，由于天气预期偏暖加之需求疲软，全球气价本周均走低；欧盟的天然气限价政策本周正式出台，价格上限定为180欧元/兆瓦时。

黄金价格仍在下半年以来的高位徘徊，世界黄金协会援引数据称，全球央行购金兴趣不减华泰期货。动力煤市场方面，由于产量与库存维持相对高位，加之下游需求疲软有限，煤炭价格出现下滑。本周钢价震荡回调，焦炭价格明显上涨，冬储需求由于相对较高的钢价也并未放量。由于下游需求的放缓，本周锂价继续下跌。

国际油价小幅回升

国际油价一路震荡走高，涨至12月初以来的高位华泰期货。截至12月23日收盘，2023年2月交货的WTI原油期货价格收于79.56美元/桶，较上周末上涨7%；2023年2月交货的布伦特原油期货价格收于83.92美元/桶，较上周末上涨6.2%。

由于此前原油价格的过度下跌，本周油价开启了反弹修复的过程，此外由于欧美多国对俄的原油制裁，俄罗斯方面表示可能在明年初进行减产反制，也支撑了油价的上涨华泰期货。

大宗商品资讯机构金联创分析称，由于供应量的增幅超越了需求量的增幅，今年全球原油市场的供需基本面已经由上年的供不应求转为供略大于求华泰期货。这对于明年的全球原油市场来说，又是一个不稳定的因素，任何的风吹草动都有可能导致新的供需失衡，从而导致油价出现剧烈波动。2023年第一季度，原油市场将聚焦即将实施的俄罗斯成品油制裁，届时俄罗斯与西方国家的博弈将主导国际油价的走势。

欧盟天然气限价机制出台

当地时间12月19日，欧盟各国的能源部长们就天然气限价措施达成共识，将TTF价格上限定为180欧元/兆瓦时华泰期货。按照欧盟方面出台的方案，该天然气价格上限将在两个条件同时发生的情况下被触发，即：欧洲TTF天然气枢纽月前天然气期货价格连续三天超过180欧元/兆瓦时，同时TTF月前天然气期货价格连续三天超过国际LNG参考市场35欧元/兆瓦时以上。

该价格上限机制适用于未来一个月、三个月以及未来一年的天然气合约，且适用于所有欧盟交易中心华泰期货。该价格上限政策将自明年2月15日起实施，为期一年。该限价政策的出台是为了减少当地用能成本，应对能源价格上涨的危机，但市场分析人士担忧此举或无助于实质解决能源危机，反而有可能扭曲市场。

欧盟天然气限价措施出台后，欧洲TTF天然气期货价格大幅下跌，本周五收于84.975欧元/兆瓦时华泰期货。

全球气价集体下行

华泰期货研报指出，虽然美国部分地区正遭受冰冻天气的侵袭，但天气预报指出12月底至1月初，美国大部分地区天气温和，加之美国储气库采气量低于市场预期，致使美国天然气价格震荡下行华泰期货。12月23日，纽约商品交易所Henry Hub天然气期货主力合约结算价5.079美元/百万英热，较上周下降23.05%。

西北欧市场方面，天气预报显示，未来一周，西北欧大陆地区的气温将有所上升，采暖需求将出现下滑，此外风力有所增加导致气电需求有所下降，加之LNG外送量和挪威管道气外送量均小幅提升，欧洲天然气价格也显著下降华泰期货。东北亚市场方面，纽约商品交易所LNG JKM主力期货合约结算价本周五收于28.12美元/百万英热，较上周下降20.96%；华泰期货指出，由于气温下降，终端消费需求被提振，对价格形成底部支撑；但另一方面，部分企业库存水平较高，现货采购兴趣疲弱，加之欧洲气价下行影响，东北亚天然气价格也稳中下行。

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全球央行购金兴趣不减

黄金价格本周继续在下半年以来的高位震荡华泰期货。截至12月23日，纽约黄金期货价格收于1806.35美元/盎司，与上周收盘价相当；伦敦现货黄金价格收于1797.61美元/盎司，与上周收盘价相当。

世界黄金协会援引国际国币基金组织（IMF）最新公布数据显示，截至2022年10月底，全球官方黄金储备共计36745.8吨；其中，欧元区（包括欧洲央行）共计10771.4吨，占其外汇总储备的51.5%华泰期货。此外，国家外汇管理局最新公布数据显示，11月末，中国人民银行的黄金储备达1980.3吨，比2022年10月末涨约32吨。

世界黄金协会指出，最新数据表明，各国央行的黄金需求并未出现减弱迹象华泰期货。根据数据对比，当前全球央行的黄金储备已经提升至1974年11月以来的最高水平。

动力煤市场需求疲软

本周动力煤市场需求疲软，旺季预期转淡，产地、港口煤价均出现不同程度下跌华泰期货。

CCTD中国煤炭市场网指出，近期煤矿产能释放加快，煤炭产量维持高位；此外，在寒潮降温天气的带动下，终端电厂日耗小幅回升，但由于临近年末，下游工业企业开工率一般，部分企业开始停止采购，旺季煤炭需求端难有超预期表现华泰期货。

华泰期货研报指出，随着下游补库的基本结束，坑口出货略有转缓，贸易商观望居多，坑口报价不断下跌华泰期货。港口方面，尽管贸易商有挺价意愿，但下游仅按需采购，当前贸易商认为当前下游库存偏高，产地煤价不断下调，后期支撑转弱。进口煤市场也较为冷清，随着国内煤价不断下跌，国内终端转而采购国内煤炭为主。

华泰期货指出，当前煤矿产能充足，供煤较为稳定华泰期货。对于非电煤企业来说处于相对淡季，因此开工率偏低，采购不积极；供煤有所保障的情况下，下游用煤企业库存较高，煤价短期难以反弹。

钢铁价格震荡回调

本周兰格钢铁全国钢材综合价格为4325元/吨，较上周下跌36元/吨，主要品种价格以震荡回调为主华泰期货。周内，国内高炉开工率继续上升，钢材社会库存也再次回升，铁矿石和废钢价格小幅下跌，焦炭价格明显上涨，钢厂生产两大品种的钢材的毛利率由盈转亏。

兰格钢铁分析指出，当前原料成本的相对坚挺和钢材价格的震荡回调，导致钢厂的利润空间再次被压缩，从而制约了产能释放的力度，短期内供给端将呈现承压回升态势华泰期货。需求端来看，由于钢材价格回调，市场补库需求再次受限，同时冬储需求也由于相对高价的制约并未放量。预计，下周国内钢材市场将呈现小幅震荡调整行情。

铁矿石价格小幅下跌

本周，国内铁矿石期货主力合约价格收于818元/吨，略低于上周收盘价；普氏铁矿石价格指数收于112.5美元/吨，与上周末价格水平基本相当华泰期货。12月23日，日照港61.5%PB澳粉矿价格815元/吨，较上周下跌10元/吨。

兰格钢铁分析指出，随着钢厂生产的恢复，带动铁矿石需求有所增加，虽下游钢价震荡调整，但铁矿石价格保持一定韧性，呈现高位震荡运行态势华泰期货。目前，澳巴发运量稳定回升，但铁矿石到港量维持在低位，港口库存略有一定回落。兰格钢铁表示，受到冬储需求启动、钢厂生产积极性保持高位等因素的影响，预计下周进口铁矿石价格指数将保持高位运行态势。

锂价延续跌势

中信期货研报指出，本周碳酸锂价格继续回落，电池级和工业级碳酸锂价格分别下跌9000元/吨和1万元/吨，分别收于54.6万元/吨和51.5万元/吨；工业级氢氧化锂价格下跌5000元/吨，收于53万元/吨华泰期货。

中信期货指出，锂价下跌或是近期下游需求放缓所导致华泰期货。据SMM调研，下游正极采购意愿不高，带动整体碳酸锂需求走势渐弱，而氢氧化锂和碳酸锂的价格分化的原因，可能是下游高镍三元需求占比的走高。

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