多重利好加持 铜价大幅上涨

核心提示：本周沪铜大幅上行期货宝。美国非农数据表现不佳，同时LME库存隔周去库幅度过大，宏观面、基本面共振，周初沪铜高开。后续在矿端频传干扰事件、智利提高出口升水价格等利好消息的助推下，铜价节节攀升。

一、美国通胀数据见顶 铜价大幅走强

沪铜主力60分钟走势图

基本面、宏观双重利好形成共振， 本周铜价大涨期货宝。基本面看，LME库存持续大幅下滑，全球显性库存低位支撑价格，国内疫情以及高铜价限制下游需求，并且高达2000元/吨的精废差价促使废铜替代精铜消费。

宏观方面影响显著，美国非农数据不佳，失业率上升至3.7%，同时10月份CPI录得7.7%，低于前值跟预期，通胀数据见顶将直接影响12月份美联储加息50基点，货币政策的效果逐渐显现，未来加息的幅度可能逐渐降低，导致美元指数高位大跌，股市、大宗商品普遍反弹，表明市场风险偏好回暖期货宝。两方面共振对铜价利好，展望来看，美元走弱，人民币升值，铜价相对内强外弱并且价格运行重心有望上移；短期来看，周四晚间的CPI数据下滑引发了多头狂欢，但加息放缓以及通胀见顶在铜价前期大涨过程中已经有所消化，周五的短线大幅拉升容易引发多头获利了结，利好落地之后，铜价连续大涨的推动力存疑，因此短线的调整需求激增，沪铜主力向下支撑位参照6.7万、6.5万。

本周现货铜涨3970元，周五好铜贴水90元，相比上周下调期货宝。进口铜流入增多，供应偏紧根据对比月初有所缓和，各地疫情重启，下游订单需求下降，叠加铜价连续上涨，交投氛围明显转弱，隔月价差以及升贴水逐步回落，预计本月国内基本解除挤仓风险。

二、精废差价在2500元附近 废铜优势明显

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电解铜与废铜价格差对比图

现货铜与上周相比涨3970元/吨左右，废铜涨3000元/吨左右期货宝。精废差价在2500元附近，废铜优势明显。

本周沪铜盘面震荡上行，提振市场信心，华东地区市场交投氛围尚可期货宝。前期有部分贸易商不看好后市走势，定有少量空单，但行情一路上行，空单持有者多有亏损。周五铜价大涨，贸易商多逢高卖货，获利了结。但因近日铜价连涨，库存量不足，实际成交有限。 据富宝了解，重庆地区疫情反复，送货受阻，成交量骤减。另值得注意的是，临沂地区疫情得到有效控制，货源开始流通。

三、价格走势展望

伦铜K线走势图

沪铜K线走势图

美国非农数据表现不佳，同时LME库存隔周去库幅度过大，宏观面、基本面共振，周初沪铜高开期货宝。后续在矿端频传干扰事件、智利提高出口升水价格等利好消息的助推下，铜价节节攀升。周五两大利好消息兑现，沪铜再涨千元。其一，美国十月CPI数据低于预期，同时，美联储多位官员释放“减速”信号，市场进一步押注美联储加息放缓，美元大幅走低，推动铜价走高。其二，中央发布“20条防控措施”，国内管控措施放宽使得市场信心进一步回暖，提振铜价。需要注意资金在利好兑现，大幅收涨后可能引发部分多头获利离场，导致价格回落。

运行区间参考： 沪铜主力6.6-6.85万，伦铜8100-8550美元，废铜6.0-6.2万期货宝。

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来源：富宝有色

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