《股指期货》：什么是当日无负债结算制度？

Connor 币安交易所app下载 2022-11-07 93 0

大部分股票投资者可能没有天天关注自己股票的习惯期货开仓。与股票市场不同，在进行股指期货交易时，投资者一定要每天关注自己持仓的盈亏情况。因为股票结算模式与股指期货结算模式完全不同。

股票交易结算过程包括清算和交收两个步骤期货开仓。通过清算，确认交易双方应收应付资金和证券数额；通过交收，完成资金和证券的实际收付。也就是说，股票交易的结算对持有股票的浮动盈亏是不进行结算的，在持有股票没有卖出之前的盈亏都是账面浮动盈亏，无关紧要。

与股票结算不同的是，股指期货实行当日无负债结算制度，也称“逐日盯市”制度期货开仓。用通俗的话说就是每天都要算一次账。其做法是在每日交易结束后，期货公司结算部门电脑按当日结算价对投资者结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少保证金。一旦投资者的保证金余额低于规定的标准时，将会收到追加保证金的通知，要求投资者在规定时间内补足账户内的保证金；否则将面临被强行平仓乃至爆仓的巨大风险。因此，期货账单上每天的“浮动盈亏”很重要，它关系到投资者的持仓能否继续保留。所以要“逐日盯市”，计算每日盈亏。这就要求投资者合理配置和管理自己的资金，也是期货投资者生存和盈利的基本要求。

期货结算方式有两种：一种是采取“逐笔对冲”方式结算；另一种是采取“逐日盯市” 方式结算期货开仓。第一种方法计算的科目中包含“浮动盈亏”与“逐笔平仓盈亏”，是一种静态盈亏的计算方法；第二种方法计算的科目中包含“盯市平仓盈亏”和“持仓盯市盈亏”两项，是一种动态盈亏的计算方法。目前交易所和期货公司均采用第二种“逐日盯市” 方式结算，而淘汰了“逐笔对冲”结算方式。

“盯市”的目的是为了紧跟市场变化期货开仓。“盯市盈亏”简单来说就是每天结算盈亏，使得市场价格变化的同时，持仓的盈亏随市场变动而波动。如果是当天开的仓，那么持仓价指的就是开仓价，持有买入头寸的“盯市盈亏”就是当天结算价和开仓价之差，持有卖出头寸的“盯市盈亏”就是开仓价与当天结算价之差。如果是以前交易日开的仓，那么持仓价指的就是结算日前一交易日的结算价，“盯市盈亏”就只与两天的结算价有关，而跟当初开仓时的价位无关了，持有买入头寸的“盯市盈亏”是当天结算价和前一交易日结算价之差，持有卖出头寸的“盯市盈亏”是前一交易日结算价与当天结算价之差。

下面举例说明盯市盈亏和浮动盈亏的区别（为简化计算，不考虑手续费）期货开仓。

案例

假设某客户开户资金50万元，某日开仓买入股指期货IF1612合约5手，开仓价位是3150，收盘时未平仓，结算价为3135期货开仓。

（1）第一天收市后：

浮动盈亏=（3135－3150）×300×5＝－2.25（万元）

当天余额=50－2.25＝47.75（万元）

盯市盈亏=（3135－3150）×300×5＝－2.25（万元）

期初客户权益为50万元期货开仓，期末客户权益=50－2.25＝47.75（万元）

（2）若次日仍未平仓期货开仓，结算价为3170，则第二天收市后：

浮动盈亏=（3170－3150）×300×5＝＋3（万元）

当天账面余额=50＋3＝53（万元）

盯市盈亏=（3170－3135）×300×5＝＋5.25（万元）