黑色期货日报：用煤需求依然火爆，需紧盯政策风险

铁矿：反弹行情延续煤期货，铁矿领涨黑色

昨日晚间，国务院常务会议指出“部署稳经济一揽子政策的接续政策措施， 加力巩固经济恢复发展基础”，后续需积极关注政策对经济的刺激力度煤期货。

整体来看，短期央行降息及国家部署经济刺激措施对黑色商品价格形成利好，长期走势依然会回归到商品的供需基本面煤期货。需求端尽管日均铁水产量连续三周增加，但受到大环境偏弱及钢厂利润收缩的影响，预计增量空间不足。另外，废钢对铁矿存在替代作用，若短期废钢快速回升，铁矿将受到压制，反之铁矿存在支撑，关注废钢到货情况，整体维持中性观点。

双焦：成材价格先行煤期货，双焦震荡偏弱

焦炭方面，现货方面，焦炭市场偏稳运行煤期货。供应方面，焦企利润修复，开工率持续提升，焦炭供应稳步回升。需求方面，在终端需求低迷影响下，钢厂仅以刚需采购焦炭。港口方面， 两港现货震荡运行，库存微增，贸易商心态偏谨慎，现港口现货准一级焦参考成交价格2580元/吨。

焦煤方面，现货方面，炼焦煤市场偏稳运行，线上竞拍情绪变弱，部分成交价格开始下跌煤期货。 下游方面，焦企开工率较高，但终端需求较弱，维持对原料煤的按需采购。进口蒙煤方面， 甘其毛都口岸通关车辆581车，下游采购意愿不强，交投冷清，目前蒙5原煤报价在1500-1550元/吨。

综合来看，随着成材的初步上涨，市场情绪得到改善，焦钢企业矛盾降低，叠加贸易商投机需求增加，焦炭供应逐渐宽松，部分焦企有重新提涨的意愿煤期货。但终端需求依旧未有明显改善，钢厂对原料煤维持刚需采购。目前双焦库存依旧偏低，后期我们仍需关注终端需求的变化以及钢厂对利润的把控。由于短期市场情绪还未稳定，可暂时以观望为主。

动力煤：用煤需求依然火爆煤期货，需紧盯政策风险

虽然高温逐渐消退，迎峰度夏即将结束煤期货。但当前南方地区依然处于高温干旱，且水电乏力， 日度耗煤量同比依然处于历史高位，后期火电依然是主要调节剂。且临近月末，叠加榆林疫情导致供煤有所回落，因此价格短期内难以下跌。但政策的压制以及对未来高温消退也有一定的担忧，但由于期货流动性严重不足，以及未来政策的不确定性，依然建议观望。

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