五大维度带你了解动力煤期货

01 品种概况

火电厂用煤的质量是锅炉设计和生产过程控制的重要依据煤期货。燃料煤的特性包括两个方面：一是煤特性，二是灰特性。

动力用煤就类别来说，主要有褐煤、长焰煤、不粘结煤、贫煤、气煤以及少量的无烟煤煤期货。

全世界约有 55%的煤炭用于发电，煤炭需求的增量部分基本上都在电力部门煤期货。在中国的动力煤消费结构中，有 65%以上是用于火力发电；其次是建材用煤， 约占动力煤消耗量的 20%左右，以水泥用煤量最大；其余的动力煤消耗分布在冶金、化工等行业及民用。

理论上讲，任何一种煤都可以用作动力煤煤期货。不过不同工业部门对动力煤的质量要求不一样。如不同发电厂根据锅炉设计的不同，使用不同发热量、不同挥发份的动力煤，而冶金和化工一般要求品质较高的动力煤。

02 标准化合约

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03 影响价格变动的主要因素

1.煤炭产能

煤炭产能决定动力煤有效供给的上限， 从而成为影响我国动力煤价格的最基本因素煤期货。

近几年，在国有大矿产能扩张、民间资本快速流入及相关国家政策影响下，我国煤炭产能迅速扩大煤期货。

山西、内蒙古、山东、河南等省(区)陆续进行本省的煤炭资源整合，对煤炭产能过剩具有一定的抑制作用，从而在一定时间和局部地区影响煤炭供给，进而影响煤炭价格煤期货。

2.运输成本

煤炭价格主要由生产成本、运输成本以及各涉及部门的利润构成煤期货。

现阶段我国煤炭的生产成本仅占到最后消费价格的百分之十几，中间环节的费用则占有很大比重，尤其是运输问题对煤炭价格的影响举足轻重， 是影响煤炭市场的主要因素之一煤期货。

目前我国煤炭运输能力大大提高，煤炭运输瓶颈制约和运输矛盾已经得到有效缓解煤期货。

3.上下游产品供求&消费状况

上游产品通过影响动力煤的生产成本影响动力煤价格煤期货。

不过，对于动力煤而言，其价格主要受下游产品的影响，主要耗煤行业特别是电力、 建材和化工等行业的生产和需求状况是影响煤炭市场的最重要因素， 决定了煤炭价格的走势煤期货。

动力煤的消费需求主要取决于以下几个因素：

（1）国民经济的增长速度煤期货。近年来，中国国民经济仍将保持相对稳定的增长速度。

（2）第二煤期货，电力、冶金、建材、化工等动力煤消费集中行业的需求，一方面，随着经济发展，这四大行业正保持稳步发展，动力煤用量稳步增加；

另一方面，随着宏观调控措施的效应逐步显现， 再加上构建节约型社会以及转变经济增长方式， 限制高耗能、重污染行业发展的措施的实施，我国单位 GDP 能耗将降低，从而会放缓这四大行业对动力煤需求的增长速度煤期货。

（3）适合城镇集中供暖锅炉的烟煤和灰分低、 发热量大的优质煤末需求增势强劲煤期货。因此，今后一段时期煤炭的社会需求总量将保持稳定增长。

4.国家政策

虽然国家放开了对煤炭价格的管制，但实质上国家对煤炭价格管制的影响并没有消除煤期货。近年来，国家出台了一系列规范煤炭行业生产的政策或制度， 随着这些政策的贯彻落实， 煤炭企业的生产成本大幅度提高。

5.国际市场煤价&其煤期货他能源价格

随着市场的进一步放开，国际市场煤价对国内市场的影响将日益加剧，国内外市场煤炭价格的联动性将进一步增强煤期货。

煤炭和石油是最基本的能源，石油价格大幅上扬对煤炭价格的上涨也起到了推波助澜的作用煤期货。

作为目前石油的重要可替代能源，在油价高歌猛进的背景下，煤炭价格大幅度下降是不现实的，煤炭的替代作用和替代优势会日益突出煤期货。

传统下游需求的下降，将会被新生的需求所填补，因此在未来较长的时期内，世界石油价格的大幅上涨对于煤炭价格会产生一定的刺激作用煤期货。　

6.煤炭库存&进出口

煤炭库存是煤炭生产、运输、消费等多种因素作用的结果，与价格形成的因素基本相同，对煤炭价格变动具有先导作用煤期货。

煤炭进出口量的多少直接影响到国内煤炭市场的供求情况，进而影响到煤炭价格，当国内供应不变，进口增加时，如果需求量不变，供应增加必将使得原本平衡的市场出现供给过剩，价格下跌煤期货。

同样出口煤炭会减少国内的供应，必然也会影响到煤炭的供求关系，进而影响价格，其间机制完全一样煤期货。

04 相关数据

1.供应端

（1）产量

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（2）进口

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2.需求端

（1）消费

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（2）出口

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3.现货

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05 最新行情

动力煤现货价格呈现上行趋势，虽然主产区随着疫情的好转产能利用率有所恢复，但考虑长协合同的持续兑现，市场煤资源处于持续偏紧的状态，短期或存在一定支撑煤期货。

当前供应端的扰动对煤价起到支撑，后续随着重要会议前煤矿安全生产检查的趋严以及大秦线秋季集中检修的开启，供应仍有偏紧的预期，但价格上行高度需关注政策调控的发力情况煤期货。